发明“F10”的基金大佬去世:30年市场沉浮,胆囊癌发不治离世


本文作者冯积克,来源王雅媛港股圈,授权华尔街见闻发表。

今日,中国私募市场传奇人物刘宏,博弘投资管理有限公司前总经理,因罹患胆囊癌扩散不治离世,享年54岁。此讯一出,许多业内人士表示哀悼。

发明“F10”的基金大佬去世:30年市场沉浮,胆囊癌发不治离世

发明“F10”的基金大佬去世:30年市场沉浮,胆囊癌发不治离世

这位资本市场大佬,出身大学教师,后弃教从商,开始进行股市交易。创立国内第一家数字化财经信息服务提供商,其主营业务后来演化成了众所周知的“F10”。

1997年在国内首家推出程序化交易系统、2005年创立国内首家中性套利策略、后2011年参与定向增发,2014年成立好菜鸟投资公司,进行程序化交易,声名远播。

一、早年经历,弃教从商

年轻时刘宏被称为化学和物理天才,1984年进入南开大学化学系研究生,毕业后任教。

1989年,沐浴改革春风,天性不安分的刘宏辞去大学教师的工作,毅然放弃了自己大学讲师的职位,只身南下闯荡深圳。1990年,国内沪、深两交易所尚未成立之时,刘宏先生就已经通过参与场外交易开始了投资生涯。

1994年,刘宏先生创办了第一个公司——深圳新德利公司,是国内第一家数字化财经信息服务提供商,并事实上树立了国内证券信息电子化的行业标准,其主营业务后来演化成了众所周知的“F10”。而1996年,刘宏先生在上海成立了上海新德利信息技术有限公司,并领导开发了国内最早的程序化交易系统。

二、经历爆仓,涅槃重生

2001年6月,一项影响国内证券市场的重大政策出台了。6月14日,媒体刊登国务院的《减持国有股筹集社会保障资金管理暂行办法》,国有股减持政策出台意味着长达5年左右熊市的开始,2001年6月中旬,沪市大盘在2245点见了顶,此后一路走低,踏上绵长的熊途。  

在熊市中,由于融资做方向性的投机交易,刘宏2001年底爆了仓。

爆仓的经历是沉痛的教训。据刘宏生前回忆,最惨的时候连汽车和房子都要被法院“强制执行”。后痛定思痛,刘宏找到了一个既不离开市场,又不跟市场赌方向的方法,那就是做数量化的市场中性交易,即做相对价值投资。

发明“F10”的基金大佬去世:30年市场沉浮,胆囊癌发不治离世

2003年,刘宏创建博弘投资和数君投资,属于国内第一批完全依靠量化交易模型和程序化自动交易的私募公司。

后来2005年推出上证50ETF,2006年推出深证100ETF。刘宏的量化策略正是利用ETF和对应一篮子股票之间的价格差异,寻找套利机会,赚取无风险收益。每一笔套利交易的利润可能只有几万元,但风险很小,积少成多,在ETF最初上市的2005年,刘宏的年化收益高达46%。

“立足市场中性,专注套利交易。”这是公司网站首页上的话。简单来说,博弘投资就是致力于不管市场涨跌如何,都追求绝对大于零的投资回报的交易探索。

几年后,博弘数君在2010年底发行的类指数化定增私募产品,创新地引入主基金和子基金模式,不断提高产品规模。

2011年,在该年上半年让人难堪的市场环境中,走到非结构化产品第一之席是数君投资刘宏管理的“博弘定向增发指数型基金4期”,刘宏管理的该类产品最高数量达19只,总规模超过20亿元。

发明“F10”的基金大佬去世:30年市场沉浮,胆囊癌发不治离世

2013年,刘宏离职博弘,离开前留下三个字“有点累”。有猜测,或与大股东的利益分配有关。

短暂淡出后,2014年,刘宏在深圳前海注册成立了“深圳市好菜鸟投资管理有限公司”,刘宏占有新公司一半以上的股份,核心成员大都是来自于博弘数君。

好菜鸟投资的业务明确定位于基于模型驱动的程序化交易,一是借鉴自然科学的研究方法可以发现一些奇特的并且不被常人注意的市场效率缺陷;二是借助于工程技术的手段可以实现常人无法做到的有利可图的交易。

三、投资理念:基金经理要去寻找市场缺陷

刘宏生前曾多次在公开场合交流自己的投资理念。

发明“F10”的基金大佬去世:30年市场沉浮,胆囊癌发不治离世

2015年9月1日,刘宏做客同安投资第49期书友会,从对冲基金发展、量化投资策略、当下市场环境等多个角度分享投资观点。

刘宏说:

“作为一个基金经理,要对市场的本质和核心有清醒的认识。作为基金经理,你的职业就是要去寻找市场缺陷,然后在缺陷中开发策略、获取盈利。作为基金经理,不仅要有意识地去不断寻找新的市场缺陷,而且还必须要有足够的能力、足够的经验,才能长期在市场上生存。”

“而从另外一个角度来说,无论你发现了什么样的市场缺陷,它总有被弥补的一天,这也意味着你的策略最终总会失效。如果任何一个人说他的策略未来二十年甚至永远都会有效,那么这个人一定是骗子。”

关于政策,刘宏认为,当时市场上发生的大波动,很多都和政策、制度相关。政策的演变,对对冲基金的影响究竟有多大?一方面是有利的影响,当政策的变动在搅动市场时,这样的扰动大概率会增加波动率,在这样的情况下,做多波动率的产品和策略就会大大受益。

而另一方面,它也有不好的地方,太强的干预会影响到很多模式的有效性。我们平时是基于统计做交易,统计交易是什么概念呢:你没法追求每笔交易都赚钱,也没法追求每天都赚钱。

交易中最好的状态是,做一千笔交易,可能六百笔是赔钱的,但赚钱的交易赚得多、赔钱的交易赔的少,一千笔交易做下来,以统计的眼光来看,整体是赚钱的。这种“统计交易”,就是你通过大量的试错,大量的Backtest,发现市场中的某种能够赚钱的行为模式,这种模式带有统计的显著性。

刘宏认为做对冲基金和做实体生意是一个道理,竞争多的地方不好做,竞争少的地方好做。我们也要不断寻找竞争少的地方,来做策略创新。市场环境不断变化、市场缺陷不断被弥合,作为基金经理,每天都要去思考,怎么开发新的策略和产品。

四、这些年,金融界早逝的英才

金融行业表面光鲜,工作压力大,英年早逝的案例不断出现。

发明“F10”的基金大佬去世:30年市场沉浮,胆囊癌发不治离世

私募大佬去世的有:

2009年6月22日,前君安证券有限公司总裁、深圳晓扬投资管理有限公司创始人杨骏,因病医治无效在上海逝世,享年44岁。

证券基金行业去世的有:

2018年7月

招商证券研发中心研究总监杨晔近日突然因病去世,年仅48岁。去世前的6月底,还马不停蹄地出差、参会。转眼间,猝然离世。

2018年5月

网信证券上海投资银行部总经理陈锦旗在公司加班期间猝然离世,年仅45岁。

2018年4月5日

年仅37岁的银华基金投资经理张林昌因病医治无效离世。

2018年3月16日

新三板公募第一股,中邮基金灵魂人物总经理周克,因心脏病突发去世,年仅45岁。

2016年12月

44岁的中信建投证券首席经济学家 、周期天王周金涛因胰腺癌去世,去世前已知病况还在发报告。

2015年10月7日

交银施罗德投资总监项廷峰因心脏病突发离世,年仅46岁。公开资料显示,项延峰,上海交通大学管理学博士,16年基金从业经验。

2014年8月1日

长信基金首席风控官陈晓刚因突发脑出血离世,年仅45岁。

2013年5月11日

华龙证券北京分公司研究发展部总经理孙伟利因心脏病突发,医治无效,不幸逝世,年仅46岁。

2013年3月11日

博时基金行政总裁李锴因突发脑溢血于凌晨不幸在香港逝世,年仅42岁。

2011年

银华基金前基金经理杨长清去世同样让整个业界震惊,他只有37岁。杨长清毕业于五道口金融学院,做过市场营销、产品开发,然后又做研究员、基金经理。

2009年7月

上投摩根 基金管理有限公司总经理助理、投资总监孙延群去世,年仅41岁。在生命中的最后一天,他还躺在病床上看研究报告;在生命的最后一刻,他床边的电脑还开着,在查看跟市场有关的资料。

五、身体是本钱

据朋友透露,刘宏生前由于工作忙,三餐极不规律,也曾长期不吃早餐。一项不健康的生活习惯,加上长期从事高压力的金融投资工作,导致这位金融奇才患上胆囊癌陨落。

胆囊癌的5年生存率低,约2%~5%;80%以上的病人可死于1年之内。胆囊癌的发病最常见的病因可能是胆结石,有胆结石比没有胆结石的胆囊癌发病风险高三到五倍左右。

调查发现,胆结石患者约有90%以上是不吃早餐或少吃早餐的人。不吃早餐或少吃早餐,空腹时间过长,胆汁分泌减少,会引起胆结石的发生。

发明“F10”的基金大佬去世:30年市场沉浮,胆囊癌发不治离世

金融行业压力大,不少人疏忽了对身体的关注,但是最后会发现,这个行业最后比的是谁活的长,而不是谁跑得快。生活再忙,再累,身体是革命的本钱,没有了健康的身体,一切都是浮云 。

对于我们每一个人,适度工作、保重身体、多陪家人才是最重要的。

请记住:不论你有多重要,公司随时可以找人取代你。你,只有在家里是无人可以取代的!对于你的家人,你,才是最重要的!

-------------------------------------

如果您有优质的、符合见闻调性的原创文章,欢迎以个人的名义投稿入驻华尔街见闻名家专栏。

投稿方式 :请将个人简介以及代表作品发送至 zhuanlan@wallstreetcn.com ,并附上电话和微信以便做进一步沟通,在主题中标明: 申请入驻见闻专栏 + 投稿人名字

分享到